Die nackte Angst ist zurück

Das Wichtigste in Kürze

• Chinas CSI 300 verliert 20 Prozent, Südkoreas KOSPI mehr als 40 Prozent.
• Steigende Ölpreise und hohe US-Renditen verschärfen die Nervosität an den Märkten.
• Tesla und Meta übertreffen Umsatzerwartungen, doch KI-Investitionen bleiben ein Risikofaktor.

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Die nackte Angst ist zurück. Nach dem befürchteten, aber nicht eingetretenen Schwarzen Montag und einer kurzen Erholung zu Wochenbeginn ist der Druck im US-Aktienmarkt zurück. China rutscht in den Bärenmarkt, Südkoreas Leitindex KOSPI verliert mehr als 40 Prozent gegenüber seinem Juni-Hoch. Selbst solide Quartalszahlen von Tesla und Meta beruhigen die Anleger kaum. Neue Zweifel am KI-Boom, hohe Anleiherenditen und teures Öl setzen neben Aktien auch Bitcoin und Ethereum merklich unter Druck. Südkoreas Regierung appelliert angesichts einer Suizidwelle nun sogar direkt an ihre Bürger.

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Asiens Börsen werden zum Krisenherd

In China ist der CSI 300, der die 300 größten und liquidesten Aktien des chinesischen Festlandes abbildet, seit seinem Hoch bei rund 5000 Punkten im Juni um rund 20 Prozent gefallen. Damit befindet sich der Index laut klassischer Definition im Bärenmarkt. Besonders alarmierend: Die Verluste ziehen sich inzwischen über zehn Wochen hin. Chinesische Unternehmen kämpfen mit Überkapazitäten, hartem Preiswettbewerb und schwächerem Gewinnwachstum. Die schwache Nachfrage und die anhaltende Immobilienkrise belasten zusätzlich.

Noch dramatischer ist die Lage in Südkorea. Der KOSPI steht aktuell bei rund 5535 Punkten – mehr als 40 Prozent unter seinem Juni-Hoch bei etwa 9400 Punkten. Ende Juli war der Index bereits auf rund 5260 Punkte gefallen, bevor eine Erholung bis auf etwa 7200 Punkte Mitte August erneut abverkauft wurde. Besonders stark unter Druck stehen Samsung Electronics und SK Hynix, deren Geschäft eng mit dem weltweiten KI-Boom verbunden ist.

Seit Wochen sind Asiens Aktienmärkte in den Negativschlagzeilen. In Südkorea haben massive Hebel-Liquidationen auch dramatische soziale Folgen.

Die Kursverluste haben auch gesellschaftliche Folgen: Präsident Lee Jae Myung appellierte angesichts des wirtschaftlichen und finanziellen Drucks an die Bevölkerung, nicht die Hoffnung zu verlieren und bei Suizidgedanken Hilfe zu suchen. Nach Angaben südkoreanischer Stellen entfiel im ersten Halbjahr 2026 mehr als die Hälfte der registrierten Suizidfälle auf wirtschaftliche und finanzielle Belastungen. Zugleich verschärfen kreditfinanzierte Aktienkäufe die Börsenkrise: Wenn Anleger Verluste nicht mehr absichern können, drohen Zwangsverkäufe, die den Abwärtsdruck weiter verstärken.

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In China zieht sich unterdessen ein Teil der Privatanleger angesichts der schwachen Immobilienmärkte und der unsicheren Arbeitsmarktlage in vermeintlich sichere Anlagen wie Bankeinlagen zurück. Dabei ist die Lage nicht in jeder Hinsicht aussichtslos: Chinas Exporte zeigen sich robust, und in einigen großen Städten gibt es Anzeichen einer Stabilisierung der Immobilienpreise. Am Montag wurde das Bruttoinlandsprodukt Chinas mit 5.5 Prozent außerdem etwas stärker gemeldet als erwartet worden war (5.4 Prozent).

Öl und Anleiherenditen verschärfen die Lage

An den globalen Märkten bleibt die Entlastung aus, auf die Anleger nach den jüngsten Rücksetzern gehofft hatten. Nach einer kurzen Abkühlung zu Wochenbeginn und Gerüchten über einen möglichen Friedensdeal zwischen Iran und den USA, die sich als Falschmeldung erwiesen, ist Brent-Rohöl wieder auf knapp 113 US-Dollar je Barrel gestiegen. WTI verteuerte sich auf rund 99 US-Dollar. Damit wächst der Druck auf Unternehmen und Verbraucher – und zugleich das Risiko, dass hohe Energiepreise die Inflation weiter anheizen.

Nackte Angst im US-Aktienmarkt. Der Fear-and-Greed-Index von CNN stand kurzzeitig auf Extreme Fear, notiert nun bei 29 Punkten und Fear. (Quelle: CNN)

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Auch die Anleihemärkte senden kein Entspannungssignal. Die Rendite zehnjähriger US-Staatsanleihen liegt bei 5.07 Prozent, während der US-Dollar-Index DXY mit 101.46 Punkten deutlich erhöht bleibt. Hohe Renditen machen Anleihen gegenüber Aktien attraktiver und verteuern zugleich die Finanzierung für Unternehmen. Besonders empfindlich reagieren hoch bewertete Technologiewerte, deren erwartete Gewinne weit in der Zukunft liegen. Steigende Diskontierungszinsen können solche Bewertungen unter Druck setzen – selbst dann, wenn das operative Geschäft weiter wächst.

Tesla und Meta liefern – doch die KI-Frage bleibt

Die Quartalszahlen von Tesla und Meta zeigen, warum die Stimmung an den Märkten so widersprüchlich ist. Beide Unternehmen übertrafen die Erwartungen beim Umsatz. Tesla erzielte im dritten Quartal 28.05 Milliarden US-Dollar und lag damit leicht über der Prognose von 27.9 Milliarden US-Dollar. Der bereinigte Gewinn je Aktie erreichte 0.48 US-Dollar statt der erwarteten 0.43 US-Dollar. Doch das Autogeschäft schrumpfte: Die Erlöse sanken im Jahresvergleich um 3 Prozent auf 20.56 Milliarden US-Dollar, der Nettogewinn fiel um 29 Prozent auf 787 Millionen US-Dollar.

Meta und Tesla liefern starke Zahlen. Erneut steigende Ölpreise und hohe Anleiherenditen in den USA und Europa setzen dem Markt aber unter Druck. Das spürt auch der Kryptosektor.

Zugleich investiert Tesla massiv in die Zukunft: Die Investitionsausgaben mehr als verdoppelten sich auf 3.73 Milliarden US-Dollar, während der freie Cashflow um 62 Prozent auf 1.53 Milliarden US-Dollar zurückging. Konzernchef Elon Musk setzt weiter auf autonomes Fahren, Robotaxis und Roboter. Auch eine mögliche engere Verbindung mit SpaceX steht im Raum. Für Anleger bleibt damit entscheidend, ob sich die hohen Ausgaben langfristig auszahlen – oder ob die Erwartungen dem tatsächlichen Geschäft zu weit vorauslaufen.

Meta präsentierte sich operativ stärker. Der Umsatz stieg im dritten Quartal um 26 Prozent auf 64.60 Milliarden US-Dollar und übertraf damit die Analystenerwartungen von 63.37 Milliarden US-Dollar. Auch der Ausblick fiel besser aus als erwartet: Für das laufende Quartal stellt der Konzern Erlöse zwischen 73 und 76 Milliarden US-Dollar in Aussicht. Gleichzeitig wirft Metas Ausbau der KI-Infrastruktur Fragen auf. Investoren müssen einschätzen, wie schnell sich die hohen Ausgaben in zusätzliche Einnahmen verwandeln – und ob der Wettlauf um leistungsfähigere KI-Modelle dauerhaft hohe Renditen ermöglicht.

Die Wall Street verliert ihren Rückenwind

Die positiven Unternehmensmeldungen reichten am Mittwoch noch aus, um die US-Börsen nach oben zu treiben. Vor allem Technologiewerte profitierten von der Hoffnung, dass die Nachfrage nach KI-Infrastruktur anhält. Doch in Asien verpuffte dieser Optimismus schnell. Der breite MSCI-Index für Aktien aus dem asiatisch-pazifischen Raum ohne Japan lag am Donnerstag im Minus und steuert auf die vierte Verlustwoche in Folge zu. Auch die US-Futures gaben nach: Der S&P 500 rutschte vorbörslich von 7757 auf 7733 Punkte ab, der Nasdaq-100 von rund 29 822 auf gut 29 500 Punkte.

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Die Schwäche zeigt, wie fragil die Stimmung geworden ist. Anleger müssen gleichzeitig hohe Bewertungen, geopolitische Risiken, teure Energie und steigende Finanzierungskosten einpreisen. Auch Kryptowährungen und Gold stehen unter Druck: Bitcoin fiel nach einem kurzen Ausbruchsversuch in Richtung 85 000 US-Dollar auf gut 82 200 US-Dollar zurück, Ethereum hielt sich knapp über 2400 US-Dollar. Gold gab gut ein Prozent auf rund 4100 US-Dollar nach.

Die Earnings-Season ist zurück: In dieser Woche öffnen Schwergewichte wie Tesla, SAP und Procter & Gamble ihre Bücher, nächste Woche folgt eine regelrechte Zahlenflut, unter anderem mit Alphabet und Microsoft (beide am 28. Oktober) sowie Amazon (am 29. Oktober). Am Freitag werden wichtige Einkaufsmanagerindizes für Services und Industrie veröffentlicht: Deutschland erwartet leichte Steigerungen, während in der EU und den USA mit dezenter Abschwächung zu rechnen ist.

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FAQ: Asiens Aktien-Schockwelle

Warum ist der chinesische CSI 300 in einen Bärenmarkt gefallen?

Der CSI 300 liegt rund 20 Prozent unter seinem Hoch im Juni. Belastend wirken Überkapazitäten, harter Wettbewerb, schwächeres Gewinnwachstum und die anhaltende Krise am Immobilienmarkt.

Warum ist der südkoreanische KOSPI so stark gefallen?

Der Index ist stark von Technologie- und Speicherchipunternehmen wie Samsung Electronics und SK Hynix abhängig. Sorgen über die Nachhaltigkeit der KI-Investitionen, Verkäufe ausländischer Anleger und kreditfinanzierte Positionen haben den Rückgang verstärkt.

Warum belasten hohe US-Anleiherenditen die Aktienmärkte?

Steigende Renditen machen Anleihen als Alternative zu Aktien attraktiver und erhöhen die Finanzierungskosten von Unternehmen. Besonders unter Druck geraten häufig hoch bewertete Wachstums- und Technologiewerte.

Warum reagieren Anleger trotz guter Zahlen von Tesla und Meta nervös?

Beide Unternehmen übertrafen die Umsatzerwartungen. Zugleich bleiben die hohen Investitionen in KI und Zukunftstechnologien ein Unsicherheitsfaktor, weil noch offen ist, wann und in welchem Umfang sie zusätzliche Gewinne ermöglichen.

Welche Rolle spielt der Ölpreis für die Börsen?

Teures Öl erhöht die Kosten für Unternehmen und Verbraucher. Sollte es die Inflation verstärken, könnten die Zinsen länger hoch bleiben – ein zusätzlicher Belastungsfaktor für Aktien und andere risikoreiche Anlagen.